10月31日，美凯龙发布2025年第三季度报告，在房地产低迷与家居零售市场需求减弱的双重挤压下，今年前三季度美凯龙实现营业收入49.69亿元，归属于上市公司股东净亏损31.43亿元。不过亏损主要是受市场短期波动和价值调整的影响正规配资公司排名，不影响公司现金流和运营能力。
从经营层面来看，虽然行业仍处在低谷，美凯龙主业已经开始“止血”， 经营现金流量净额连续两个季度为正，毛利率相比上年大幅提升，降本增效进入兑现期。
美凯龙主业“止血” 经营现金流净额连续两个季度为正
由于行业整体不景气，美凯龙各个业务板块均受到不同程度的影响，作为家居零售领域的领军企业，为支持商户，公司对部分商户减免了部分租金及管理费用，同时为稳商留商增加优惠。不过，在营业收入下降的情况下，公司积极调整战略重心，商场租赁及运营等业务营业利润约2亿元，实现了较为稳健的盈利。
从净利润来看，前三季的大幅亏损主要受市场短期波动和价值调整的影响，其中投资性房地产公允价值下降形成公允价值变动损失约-33.3 亿元，各类减值损失合计约-1.7亿元，以上损益不影响现金流和公司运营能力。
事实上，今年前三季度，美凯龙经营现金流量净额为6.43亿元，已经连续两个季度为正，主业开始“止血”。
新管理层履职后，采取了一系列措施，美凯龙资产质量得到明显提升。今年前三季度，美凯龙财务费用同比减少1.87亿元，信用减值损失同比减少5.64亿元，资产减值损失同比减少0.22亿元。
从毛利率来看，美凯龙毛利率相比上年大幅提升，降本增效进入兑现期。今年以来，美凯龙通过数智化赋能业务运营、线上线下全平台营销升级、强化扶商力度等举措持续精进商场运营，驱动公司高质量发展。在具体措施上，公司借助建发在供应链管理领域的成熟经验，对采购及物流体系进行了系统化整合；通过对接建发在城市建设与运营领域的专业团队，对卖场物业的运营效率和商业价值进行提升等。
从财务数据来看，美凯龙精细化管理举措已取得明显成效。今年第三季度，美凯龙销售费用为6.18亿元，同比下降18.05%；管理费用为6亿元，同比下降19.92%；财务费用为16.42亿元，同比下降10.23%。
截至9月底，美凯龙货币资金达37.44亿元，短期借款和一年内到期的非流动负债合计较上年末下降32.77亿元，现金足以覆盖短债。
不管从现金流还是毛利率来看，在精细化运营之下，美凯龙经营层面已经开始出现积极信号。
转型初见成效 整体出租率达到84.72%
近年来，家居建材行业遭遇供应波动和需求下滑的双重挤压，美凯龙作为家居零售领域的领军企业，也受到冲击。
为了应对冲击，美凯龙一方面抓住“818嗨购节”、双11等节点，回馈消费者的同时，撬动家居销售。公司率先承接“国补”、“市补”政策，形成“政企双补贴”模式，有效拉动了内需消费。今年双11期间，美凯龙位于北京的5家门店以“双 11 心动焕新家”为核心，摒弃线上凑单套路，以“好搭”、“好价”、“舒适”的核心优势给予消费者最佳体验。
今年红星美凯龙成功将业务范围扩展至电器、3C、智能家居、建材及适老化产品，成为首个覆盖多品类的综合补贴平台。美凯龙全国商场数据显示，截至2025年8月24日，全国以旧换新带来的销售额累计达88.98亿元，订单数91.8万单。
另一方面，公司从组织架构、业态布局、运营管理、服务体验、资产质量等方面进行了改革，目标是从传统的家居卖场转型为“最懂年轻人的生活提案者”。
在业务转型方面，美凯龙提出了“3+星生态”，主要是以“家”为核心，从家居延伸到家电、家装等领域，创造出新的增量空间。重点培育的业态包含高端电器、M+高端设计中心、汽车、餐饮，以及休闲娱乐、超市、教培等生活业态。
从今年上半年的数据来看，高端电器已经成为公司增长最快的业务板块之一，电器经营面积占比达到了9.4%。
家装业务领域，上半年发美凯龙布了M+家装设计中心 2025 年战略规划：一 Mall 一 M+，每个红星美凯龙商场都有一个设计枢纽，构建中国最大的家装设计服务网络。截至 6 月底，红星美凯龙 M+ 设计中心已完成打造73.1万m²，引入1000多家设计工作室，合作近 5000 位优秀设计师。
新能源汽车业态领域，公司成立了上海建美智慧汽车服务有限公司，发布汽车业态的“3100规划”，即3年内孵化出汽车业态的新赛道，截至目前，美凯龙汽车业态已覆盖全国44座城市，经营面积达26万平方米，与30余家车企及平台达成合作。
今年第三季度，美凯龙旗下的电器经营面积占比提升0.2个百分点，生活业态经营面积占比提升1.1个百分点，家装设计经营面积占比提升0.8个百分点，汽车经营面积占比提升0.3个百分点。
在家居、家装、家电三大业态与餐饮、零售、亲子等体验型业态的互补引流下，客流停留时长显著延长，吸引了新的客户，拉升了整体出租率。截至9月底，美凯龙自营商场出租率相较于年初提升1.7个百分点，达到84.72%。
在行业低谷期，美凯龙将商业物业的运营效率、消费者家居需求图谱及商品特征数据库等打造成了不可复制的壁垒。可以预见的是，未来随着消费的回暖，公司也将进入收获期。
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